周一，受避险情绪和利率上行预期的双重提振，美元指数大幅上行，最高触及99.736，最终收涨0.39%，报99.483，创杰克逊霍尔会议以来最大单日涨幅。基准的10年期美债收益率盘中升至5%，为近三年来首次，最终收报4.991%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率涨至4.671%。
在美联储即将召开政策会议之际，能源价格飙升进一步加剧通胀担忧，现货黄金低开低走，失守4300美元关口，最终收跌1.15%，报4298.8美元/盎司，创一个多月新低；现货白银最终收跌1.96%，报63.24美元/盎司。
由于沙特东西向输油管道遇袭后停运，国际油价跳空高开。WTI原油盘中再度突破100美元/桶，最终收涨1.44%，报98.01美元/桶；布伦特原油最终收涨1.41%，报103.16美元/桶。
美股三大股指齐跌，道指收跌0.29%，标普500指数跌0.48%，纳指跌0.56%。SK海力士(SKHY.O)跌7.6%，Meta(META.O)涨2.7%，阿斯麦(ASML.O)跌7.2%，英特尔(INTC.O)和美光科技(MU.O)跌超5%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.36%，网易(NTES.O)涨2%。

上周五，美国8月核心CPI环比超预期推动美联储9月加息概率再度升温，美元指数短线拉升后迅速走低，日内维持横盘震荡，最终收涨0.031%，报99.1。基准的10年期美债收益率盘中最高触及4.986%，进一步逼近5%关口，创2023年10月以来新高，最终收报4.974%；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率涨至4.628%。
在美联储加息预期和油价下挫的相互抵消下，现货黄金上蹿下跳，先跌后涨振幅逾110美元，最低触及4290.42美元/盎司，最高触及4402.51美元盎司，最终收涨0.75%，报4348.93美元/盎司；现货白银最终收涨1.43%，报64.5美元/盎司。
由于伊朗将与海湾国家会晤、红海西海岸停火，传递出中东局势缓和的迹象，国际油价结束四日连涨。WTI原油失守97美元关口，最终收跌3.95%，报96.62美元/桶；布伦特原油最终收跌4.3%，报101.73美元/桶。
美股三大股指集体收涨，道指收涨0.98%，标普500指数涨0.86%，纳指涨0.96%。高通(QCOM.O)涨2.88%，英特尔(INTC.O)涨2.61%，SpaceX(SPCX.O)涨2.04%，亚马逊(AMZN.O)涨1.94%；闪迪(SNDK.O)跌3.5%，甲骨文(ORCL.N)跌1.82%，美光科技(MU.O)跌0.22%。纳斯达克中国金龙指数涨0.4%，百度(BIDU.O)涨0.89%，阿里巴巴(BABA.N)涨0.68%。

在油价重回100美元、通胀预期再度抬头的一周交易中，美联储加息定价、中东供应风险与长端利率，成为牵动全球资产的三条主线。
本周，美国先后公布了8月PPI与8月CPI数据。其中，PPI同比升至5.4%，高于市场预期的5.3%；CPI同比3.4%与7月持平、符合预期，但核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%。
数据落地后，利率互换市场对美联储下周加息的定价迅速升至约90%，数据发布前为69%。市场甚至已把年内两次加息完全计入价格。
加息预期直接压在债市上。10年期美债收益率本周上行至4.97%附近，盘中一度触及4.98%，为2023年10月以来最高；30年期维持在5.36%一线，2年期升至4.64%，曲线小幅走平。
股市方面，美股三大指数全周均从高位回落。道指累计下跌1.57%，标普500指数跌0.8%，纳指跌0.66%；不过周五CPI落地后三大指数全线收涨约1%，终结日线四连跌。
商品市场上，原油是本周最强资产之一。布伦特原油周涨8.96%至104.91美元，WTI一度冲上103美元后回落至100.60美元附近，周涨幅仍达两位数。
贵金属则受制于美债收益率的上行。现货黄金本周收于4348美元/盎司，本周下跌1.87%，为连续第二周下跌；白银跌2.7%至64.21美元。
外汇方面，美元指数收于99.1，本周微跌0.07%，全周走势前弱后强。日元是最强的非美货币，受日本央行加息预期升温与套息交易平仓推动，日元本周升值1.71%。

美元本周前弱后强。前半周一度逼近两周低位，后半周随着油价上涨推高通胀担忧、美债收益率走高及美联储加息预期升温，美元明显反弹。周五数据显示美国8月核心CPI加速上升，市场几乎笃定美联储下周会加息，美指短线冲高后快速回落，截至21时许在99附近徘徊。
黄金本周震荡后有所回落。避险需求一度推动金价升至4440美元上方，但随着美元和美债收益率走强，金价震荡下跌，市场重新权衡避险需求与持有成本。周五CPI数据后，现货黄金短线下挫，但很快扭转跌势加速上行，截至21时许报4390美元/盎司。
原油是本周表现最强的主要资产之一，两油重新突破100美元。中东局势升级、沙特能源设施遇袭及霍尔木兹和红海航运风险推高供应担忧，资金持续追逐能源风险溢价。周五随着新的外交斡旋消息出现，油价明显回落，行情再次进入高波动。美元本周前弱后强。前半周一度逼近两周低位，后半周随着油价上涨推高通胀担忧、美债收益率走高及美联储加息预期升温，美元明显反弹。周五数据显示美国8月核心CPI加速上升，市场几乎笃定美联储下周会加息，美指短线冲高后快速回落，截至21时许在99附近徘徊。
黄金本周震荡后有所回落。避险需求一度推动金价升至4440美元上方，但随着美元和美债收益率走强，金价震荡下跌，市场重新权衡避险需求与持有成本。周五CPI数据后，现货黄金短线下挫，但很快扭转跌势加速上行，截至21时许报4390美元/盎司。
原油是本周表现最强的主要资产之一，两油重新突破100美元。中东局势升级、沙特能源设施遇袭及霍尔木兹和红海航运风险推高供应担忧，资金持续追逐能源风险溢价。周五随着新的外交斡旋消息出现，油价明显回落，行情再次进入高波动。

周四，欧洲央行公布利率决议后欧元走低，叠加PPI超预期上行推高了下周美联储加息的预期，美元指数重回99关口上方，最终收涨0.28%，报99.08。基准的10年期美债收益率涨近12个基点，收报4.967%，再创近三年新高；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨超15个基点报4.594%。
在美元和美债收益率双双走高的压制下，现货黄金大幅下跌，一度较日高重挫120美元，最终收跌1.94%，报4316.76美元/盎司；现货白银最终收跌5.48%，报63.6美元/盎司。
国际油价连续第四个交易日上行，因中东航运遭受的袭击不断升级，胡塞武装对沙特的新一轮攻击加剧了市场对该地区供应前景的担忧。WTI原油突破100美元关口，最终收涨6.73%，报100.59美元/桶，创5月20日以来新高；布伦特原油最终收涨6.71%，报106.3美元/桶。美柴油价格突破6美元/加仑。
美股三大股指集体收跌，道指收跌0.6%，标普500指数跌0.58%，纳指跌0.65%。英伟达(NVDA.O)跌2.2%，英特尔(INTC.O)跌5.5%，SK海力士(SKHY.O)跌5.2%，苹果(AAPL.O)涨3.5%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.66%，蔚来汽车(NIO.N)跌3%。

周三，美元指数连续第三个交易日走低，最终收跌0.06%，报98.78。财政部周四回购操作规模后，美债不涨反跌，基准的10年期美债收益率涨超5个基点，收报4.849%，创近三年新高；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨超3个基点报4.442%。
在美元承压的背景下，贵金属重现避险吸引力，现货黄金收复4400美元心理关口，最高触及4434.1美元/盎司，最终收涨1.07%，报4402美元/盎司；现货白银最终收涨2.32%，报67.28美元/盎司。
美伊最新一轮交火升级导致海湾紧张局势加剧，国际油价延续涨势，布伦特原油期货自7月24日以来首次突破每桶100美元。WTI原油一度触及95美元关口，最终收涨2.16%，报94.25美元/桶；布伦特原油最终收涨1.99%，报99.62美元/桶。欧洲天然气价格自2023年以来首次突破每兆瓦时80欧元。
美股三大股指集体收跌，道指收跌0.77%，标普500指数跌0.48%、纳指跌0.64%。苹果(AAPL.O)跌0.2%，SK海力士(SKHY.O)涨7%，AMD(AMD.O)涨3%，Meta Platforms(META.O)涨6.5%。纳斯达克中国金龙指数收跌2.08%，阿里巴巴(BABA.N)跌2.8%，爱奇艺(IQ.O)跌5%。

周二，美元指数区间震荡，盘中上探99关口未果，最终收跌0.07%，报98.85。对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨超3个基点报4.408%；基准的10年期美债收益率涨幅较小，收报4.795%。
由于油价走高推高了通胀和利率上行风险，现货黄金失守4400美元心理关口，一度较日高跌近100美元，最终收跌1.15%，报4355.55美元/盎司；现货白银最终收跌0.64%，报65.76美元/盎司。
随着美伊持续互袭，同时也门胡塞武装大规模袭击沙特军事和石油设施，国际油价连续第二个交易日走高。WTI原油站上92美元关口，最终收涨1.65%，报92.26美元/桶；布伦特原油最终收涨1.97%，报97.68美元/桶。
美股三大股指集体收跌，道指收跌1.1%，标普500指数跌0.58%，纳指跌0.32%。英伟达(NVDA.O)跌2%，高通(QCOM.O)涨3%，英特尔(INTC.O)涨9%，SK海力士(SKHY.O)涨4.8%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.7%，爱奇艺(IQ.O)大涨近12%，百度(BIDU.O)跌7%。

周一，受日元走高的影响，美元指数承压下行，失守99关口，最终收跌0.26%，报98.91。美元兑日元一度逼近154关口，创2月23日以来最低，日内跌超1%。‌美债现货市场因美国劳动节假期休市‌。
在清淡的假日交易中，现货黄金围绕4400美元关口横盘震荡，最低触及4381.13美元/盎司，最终收跌0.54%，报4406.44美元/盎司；现货白银最终收跌0.06%，报66.18美元/盎司。在美国关税预期的搅动下，LME铜升至14533美元，创下历史新高。
由于美伊在刚刚过去的周末再度互袭油轮，且沙特阿美石油设施周一遇袭，国际油价高开高走。WTI原油盘中触及91美元关口，最终收涨1.62%，报90.76美元/桶；布伦特原油最终收涨1.37%，报95.79美元/桶。
美股因美国劳动节假期休市。
欧股主要股指涨跌不一，德国DAX30指数收跌0.15%，英国富时100指数跌0.08%，欧洲斯托克50指数收涨0.17%。

上周五，美国8月非农就业新增人数远超市场预期，市场押注美联储9月加息概率升至近六成。特朗普对数据表示赞赏，但再度要求美联储大幅降息，否则他将切断与美国存在贸易逆差国家的贸易往来。
强劲的非农数据公布后，美元指数短线拉升40点，随后在特朗普对美联储的降息“逼宫”下收窄涨幅，最终收涨0.168%，报99.16；对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收涨超3个基点报4.3703%，盘中触及4.42%为2025年1月以来最高；基准的10年期美债收益率涨约1个基点，收报4.789%。
在美联储鹰派定价复苏的打压下，现货黄金盘中一度跌超2%，最低触及4365.76美元/盎司，随后收复大半失地，重回4400心理关口上方，最终收跌0.96%，报4430.33美元/盎司；现货白银最终收跌1.13%，报66.22美元/盎司。
由于美伊新一轮军事升级加剧了市场对供应的担忧，而俄乌冲突接近尾声的罕见迹象则削弱了地缘政治风险溢价，国际油价在美国劳动节假期即将到来之际横盘震荡 。WTI原油再度上探90美元关口未果，最终收跌0.42%，报89.31美元/桶；布伦特原油最终收跌0.14%，报94.5美元/桶。美国柴油零售均价5.85美元/加仑刷新历史纪录。
美股三大股指齐跌，道指收跌0.51%，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.29%。特斯拉(TSLA.O)跌5.92%，苹果(AAPL.O)跌2.51%，微软(MSFT.O)跌2.04%；AI芯片产业链板块走强，闪迪(SNDK.O)涨11.9%，SK海力士(SKHY.O)涨8.14%，美光科技(MU.O)涨6.1%，英特尔(INTC.O)涨4.51%。纳斯达克中国金龙指数涨0.89%，小鹏汽车(XPEV.N)跌1.75%，百度(BIDU.O)涨4.07%，阿里巴巴(BABA.N)涨1.26%。

过去一周，全球市场被多重利空因素裹挟：地缘冲突推升能源通胀、全球主权债券集体遭遇抛售，叠加美联储鹰鸽派轮番上阵搅动加息预期，最终以一份远超预期的重磅非农就业报告和特朗普的极端威胁收尾。
随着美伊时隔一个月再度交火，美、布两油双双录得7月下旬以来最大单周涨幅。不过，由于投资者在劳动节假期前不愿大幅加仓，因此周五交易较为清淡。在中东及欧洲地区地缘冲突的双重压力下，柴油等精炼油品价格持续攀升。美国柴油零售价格上涨至历史新高。
因强劲的非农数据推升美联储加息预期，美股三大指数周五集体收跌，但半导体、存储、光通信集体大涨，限制了股指整体跌幅。标普500指数跌0.38%，全周微涨0.09%；纳指跌0.29%，全周涨0.4%；道指跌0.51%，全周跌0.27%。
非农数据落地后，对美联储政策利率最敏感的两年期美债收益率一度触及4.42%，创2025年1月以来新高，长端收益率则日内接近持平。但在围绕能源通胀、财政赤字和天量供给的担忧中，全球长端国债收益率近期已集体创下新周期高点。日本10年期国债收益率首次突破3%，创下1996年以来新高。美国10年期国债收益率周内触及4.82%，创下2023年11月以来新高，5%的关键点位已近在咫尺。
黄金价格跟随美联储加息预期剧烈震荡，周四因美联储理事沃勒放鸽大涨超2%，但不到24小时后“爆表”的非农数据又迅速扭转市场预期。国际现货黄金周五一度跌超2%，随后因特朗普的降息施压有所回升，全周累计小幅下跌0.52%。
未来一周，美联储将进入9月政策会议前的静默期，投资者的关注点转向PPI和CPI报告。此外，欧洲央行将公布利率决议。